대한항공이 끌고, 여행주는 따라오지 못했다
여행·항공주 산업읽기의 5월 2주차 흐름은 항공 대형주와 여행주의 온도 차로 요약된다. 대한항공은 주초 2만4500원에서 주말 2만7050원으로 10.4% 상승했다. 아시아나항공 통합 기대, 국제유가 안정 기대, 장거리 여객 수요 회복이 한꺼번에 반영된 흐름이다.
진에어도 4.8%, 제주항공도 1.9% 상승했다. 다만 LCC 상승폭은 대한항공보다 작았다. 시장은 여름 성수기 수요를 긍정적으로 보면서도 유류비, 환율, 리스비 부담이 LCC 실적을 계속 누를 수 있다고 판단한 것으로 보인다.
주초 대비 주말 변동폭으로 본 업종 흐름
5월 2주차 주요 종목의 주초 대비 주말 변동폭은 업종별 차이를 분명하게 보여줬다. 대한항공은 10.4% 상승했고 진에어는 4.8%, 제주항공은 1.9% 올랐다. 반면 티웨이항공은 3.1% 하락했다. 여행주에서는 하나투어가 1.1% 상승했지만 모두투어는 2.1%, 노랑풍선은 2.8%, 참좋은여행은 3.5% 하락했다.
호텔·카지노주는 혼조세였다. 호텔신라는 0.9% 하락했고 파라다이스는 0.3% 하락했다. GKL은 2.0% 상승했지만 롯데관광개발은 3.6% 내렸다. 시장은 외국인 관광객 회복 기대를 인정하면서도 실적 확인 전까지 종목별 차별화 흐름을 유지하고 있다.
여행주는 예약보다 마진이 문제였다
하나투어는 소폭 상승했지만 강한 반등이라고 보기는 어렵다. 노랑풍선과 참좋은여행 등 중소형 여행주는 약세를 보였다. 여행 수요가 살아나고 있음에도 여행주가 크게 오르지 못한 이유는 단순하다. 항공권 가격, 유류할증료, 환율, 현지 호텔·랜드 비용이 동시에 부담으로 작용하고 있기 때문이다.
시장은 이제 여행객 숫자보다 여행사가 실제로 얼마를 남기는지를 보고 있다. 여름 예약률이 높아도 할인 판매가 많고 항공 좌석 확보 비용이 높으면 이익률은 개선되기 어렵다.
다음 주 전망은 항공주 강세 유지, 여행주 선별 접근
다음 주 여행·항공주는 세 가지를 봐야 한다. 첫째, 국제유가가 더 안정되는지 여부다. 유가가 내려가면 항공주는 추가 반등 여지가 있다. 둘째, 원·달러 환율이다. 환율이 높게 유지되면 항공사와 여행사 모두 비용 부담이 커진다. 셋째, 여름 성수기 예약이 실제 고마진 상품으로 이어지는지다.
대한항공은 강한 흐름을 이어갈 가능성이 있지만 단기 급등 부담도 있다. LCC는 유가 안정이 확인되면 추가 반등이 가능하다. 여행주는 규모와 상품력이 있는 종목이 먼저 움직일 가능성이 크고, 중소형 여행주는 실적 확인 전까지 무거운 흐름이 이어질 수 있다.
이번 주 결론은 분명하다. 시장은 여행산업 회복을 인정하기 시작했다. 그러나 모든 종목을 함께 사는 장은 아니다. 항공주는 비용 완화 기대, 여행주는 마진 회복, 호텔·카지노주는 외국인 소비 회복이 각각 확인돼야 한다.
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